Em uma carta recente aos clientes da Oaktree e em artigo publicado no Financial Times, Howard Marks reflete sobre a incerteza generalizada no cenário econômico atual e compara a situação com a crise financeira de 2008 e a pandemia de 2020. Ele observa que, semelhante aos primeiros dias de ambas crises, quando não havia fatos relevantes ou experiências análogas, o momento atual nos oferece apenas especulações e o futuro está ainda mais imprevisível – “Nobody Knows (Yet Again)”.
Marks alerta contra possíveis erros causados por excesso de confiança na previsão de resultados, ou no risco de ficar paralisado diante de tamanha incerteza: “We have to accept that there’s no such thing as foreknowledge here. This means that if we insist on achieving certainty or even confidence before acting, we’ll be frozen into inaction. Or if we conclude we’ve reached decisions with certainty or confidence, we’ll probably be mistaken. We must make our decisions in the absence of those things.”
Ele também reitera a tendência histórica de surgirem oportunidades em tempos de crise, quando bons ativos são negociados a preços excessivamente descontados. “The negative developments that make for the greatest price declines are terrifying, and they discourage buying. But when unfavorable developments are raining down, that’s often the best time to set up.”
A filosofia de investimentos da Nextep está alinhada com esses pensamentos. A volatilidade não nos assusta nem é vista como uma medida de risco. Pelo contrário, seguimos comprometidos em usá-la a nosso favor para continuar explorando distorções entre preço e valor.
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